Acabado 2020, uno de los años más complicados que la mayoría de inversores haya vivido y que nos dejará un montón de lecciones para el futuro, llega de nuevo el momento de hacer alguna compra mensual de aristócratas del dividendo y Dividend Kings y revisar cómo evoluciona el reto de intentar batir al índice de referencia por […]
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Medtronic PLC (MDT) es una empresa estadounidense de dispositivos médicos que genera la mayor parte de sus ventas y beneficios del sistema sanitario estadounidense.
La sede operativa y ejecutiva de Medtronic está en Minnesota (USA) pero tiene su sede en la República de Irlanda a efectos fiscales desde que en 2015 realizara la adquisición inversa de Covidien para traspasar la sede tributaria de EE. UU. a Irlanda. Esto permitió a Medtronic trasladar su registro legal de EE. UU. a Irlanda y evitar impuestos sobre más de $ 14 mil millones, aprovechando el beneficioso régimen del impuesto de sociedades de Irlanda.
Esta inversión por motivos fiscales con traslado de sede fiscal es la más grande de la historia, y generó cambios en el código tributario de EE. UU. que llevaron a bloquear en 2016 la inversión tributaria irlandesa con la fusión de Pfizer-Allergan.
Historia de Medtronic PLC (MDT)
Medtronic (MDT) fue fundada en 1949 en Minneapolis por Earl Bakken y su cuñado, Palmer Hermundslie, como un taller de reparación de equipos médicos.
A través de su negocio de reparación, Bakken conoció a C. Walton Lillehei, un doctor en cirugía cardíaca de la Facultad de Medicina de la Universidad de Minnesota. Las deficiencias de los marcapasos artificiales de la época se hicieron dolorosamente obvias después de que un corte de energía durante Halloween en 1957 afectara a grandes secciones de Minnesota y el oeste de Wisconsin provocando la muerte de algunos pacientes que dependían del marcapasos. Al día siguiente, Lillehei habló con Bakken sobre el desarrollo de algún tipo de marcapasos con batería. Así fue como Bakken modificó el diseño para crear el primer marcapasos externo a batería.
La empresa se expandió a lo largo de la década de 1950, vendiendo equipos fabricados por otras empresas pero también desarrollando dispositivos hechos a medida.
Bakken construyó un pequeño marcapasos que podía sujetarse al cuerpo y funcionar con baterías. Más tarde, el trabajo en el nuevo campo produjo un marcapasos implantable en 1960 y la empresa construyó su sede en Minnesota , en Minneapolis.
En 1998, Medtronic adquirió Physio-Control por $ 538 millones.
En junio de 2014, Medtronic (MDT) anunció que llevaría a cabo la adquisición de Covidien plc, con sede en Irlanda, con el objetivo de trasladar su sede fiscal a Irlanda. La oferta de compra fue de 42.900 millones de dólares en efectivo y acciones y permitió ahorrar cerca de $ 14 mil millones en impuestos
La adquisición de Covidien plc por parte de Medtronic (MDT) convirtió a Medtronic en la compañía de dispositivos médicos más grande del mundo por ingresos.
Posteriormente, en 2016, la compañía anunció que adquiriría Bellco de la y HeartWare International Inc. por $ 1.1 mil millones. Al año siguiente, compran Crospon por 38 millones de euros y en 2018 Mazor Robotics por $ 1.64 mil millones y Nutrino Health Ltd impulsando los servicios y análisis de datos relacionados con la nutrición de las empresas.
En mayo de 2019, Medtronic anunció que adquiriría Titan Spine, una compañía de tecnología que se enfoca en implantes de columna de titanio.
Este proceso de crecimiento inorgánico se ha visto potenciado durante este 2020, a pesar de la crisis del Covid. De esta forma, en 2020, la compañía anunció su intención de adquirir Stimgenics, LLC, Medicrea y Companion Medical (que fabrica un sistema de bolígrafo de insulina inteligente, que se conecta a una aplicación de control de la diabetes) y Avenu Medical por una suma no revelada.
Análisis de la situación actual de Medtronic PLC (MDT)
Medtronic opera en 140 países y emplea a más de 100.000 personas. Sus ventas la convierten en la mayor empresa del mundo en venta de dispositivos médicos:
| Rango | Nombre de empresa | Ingresos 2017 | Compañía matriz |
| 1 | Medtronic | 29,71 | – |
| 2 | DePuy Synthes | 26592 | Johnson & Johnson |
| 3 | Fresenius Medical Care | 20,9 | Frensius SE |
| 4 | Philips Healthcare | 20,896 | Philips |
| 5 | GE Healthcare | 19,116 | General Electric |
| 6 | Siemens Healthineers | 16,206 | Siemens |
| 7 | Salud Cardinal | 13,524 | – |
| 8 | Stryker | 12,444 | – |
| 9 | Becton Dickinson | 12,093 | – |
| 10 | Baxter Internacional | 10,561 |
Las principales líneas de negocio de Medtronic son:
- Cardiovascular (Cardiac and Vascular Group o CVG) que suponen cerca del 36% de los ingresos del grupo
- Terapias de invasión mínima (Minimally Invasive Therapies Group MITG) que representan el 29% de los ingresos del grupo
- Terapias de recuperación (Restorative Therapies Group o RTG) que pesan un 27% en los ingresos totales
- Terapias para el tratamiento de la Diabetes, el menor de los segmentos y con un peso del 8%
Básicamente, en todos los casos el negocio es el mismo pero se organiza en función del tratamiento u objetivo de las máquinas que desarrollan.
Cerca del 52% de sus ingresos provienen de USA, un 32% de otros países desarrollados (quitando USA) y un 16% de mercados emergentes
Actualmente, Medtronic (MDT) está repartiendo un dividendo trimestral de 0,58 USD que paga en enero, abril, julio y octubre, que suponen una rentabilidad por dividendo aproximada del 2%. Medtronic es una aristócrata del dividendo con 43 años de incrementos consecutivos de dividendos.
El Dividendo: los Aristócratas del Dividendo y las Dividend Kings
En la última entrada comentábamos la existencia de un grupo de empresas conocidas como los «aristócratas del dividendo», antes de hablar de ellas quizá te estés preguntando ¿qué es eso del dividendo? vamos a intentar explicarlo:
Imagínate que eres dueño de una empresa, y después de un año de actividad, miras los ingresos y gastos (incluyendo tu nómina como directivo de la sociedad) y queda un resultado positivo, la empresa ha ganado más de lo que se ha gastado, te ha pagado la parte que determina tu contrato y todavía sobra dinero. Como dueño que eres de la empresa, ¿cómo te lo llevas a tu bolsillo? ahí entra el pago de dividendos.
Si coges el resultado de la sociedad y lo repartes entre el número de acciones, a cada acción le toca una parte del resultado de la empresa. De ese beneficio, puedes repartir el total, no repartir nada o repartir una parte y dejar un remanente en la empresa para el futuro.
¿Fácil no? al menos sobre el papel, porque en la práctica hay fórmulas que pueden engatusar al inversor que únicamente se fija en el dividendo, por ejemplo: la empresa puede pedir dinero prestado para pagar a los accionistas, de forma que reparte más de lo que realmente ha ganado, puede pagar mucho un año para cortarlo al año siguiente o la empresa puede decidir aumentar el […]