Entramos en noviembre y como hacemos con cada cambio de mes, nos toca la penúltima compra periódica de aristócratas del dividendo y Dividend Kings durante este año 2020. Repaso de la cartera Bases del reto: ¿Qué son la gestión activa y la gestión pasiva? ¿En qué consiste el reto gestión activa vs gestión pasiva? ¿Qué sistema […]
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Realty Income Corp (O) es un REIT, que son las siglas de Real Estate Investment Trust. Los REITs son sociedades que poseen activos inmobiliarios, hipotecas y propiedades (residenciales y comerciales), como lo que aquí llamamos SOCIMIs:
Historia de la empresa
Realty Income Corporation (O) es un REIT con sede en San Diego, California, que invierte en propiedades comerciales independientes de un solo inquilino en los Estados Unidos, Puerto Rico y el Reino Unido. La compañía es uno de los pocos REITs que paga dividendos mensualmente, no en vano, ha registrado como marca comercial la frase: «The Monthly Dividend Company».
La compañía fue fundada en 1969 por William E. Clark y Evelyn J. Clark. La idea era usar efectivo para comprar terrenos y luego arrendar esos terrenos e inmuebles a las tiendas con contratos a largo plazo. Su primera adquisición fue un restaurante Taco Bell a principios de 1970.
En 1994, la empresa se convirtió en una empresa pública mediante una oferta pública de venta inicial.
En 2013, la compañía adquirió American Realty Capital Trust por 2.950 millones de dólares y dos años después, en 2015, entra a formar parte del índice S&P 500 y al índice S&P High Yield Dividend Aristocrats.
No es hasta 2019 cuando se produce la primera compra de propiedades fuera de los Estados Unidos. Ese año, la compañía compra 12 propiedades de la cadena de supermercados del Reino Unido Sainsbury’s con su posterior contrato de arrendamiento a la propia cadena de supermercados.
Análisis de sus líneas de negocio y situación actual
Al 31 de diciembre de 2019, Realty Income Corp (O) poseía 6,483 propiedades por un total de 9,9 millones de metros cuadrados. El tamaño medio de cada local era de 1.100 metros cuadrados por propiedad comercial (el tipo más común y su principal fuente de ingresos) y 22.000 metros cuadrados por propiedad industrial:
Los inquilinos más importantes de la empresa son los siguientes:
| Inquilino | Propiedades alquiladas | % de facturación |
| Walgreens | 248 | 6.0% |
| 7-Eleven | 403 | 4.7% |
| Dollar General | 771 | 4.5% |
| FedEx | 41 | 3.9% |
| Dollar Tree / Family Dollar | 550 | 3.4% |
| LA Fitness | 57 | 3.4% |
| Regal Cinemas (Cineworld) | 42 | 2.9% |
| AMC Theaters | 32 | 2.7% |
| Walmart / Sam’s Club | 54 | 2.5% |
| Sainsbury’s | 16 | 2.5% |
| Lifetime Fitness | 16 | 2.4% |
| Circle K (Couche-Tard) | 280 | 1.9% |
| BJ’s Wholesale Clubs | 15 | 1.8% |
| CVS Pharmacy | 88 | 1.6% |
| Treasury Wine Estates | 17 | 1.6% |
| Super America (Marathon) | 161 | 1.6% |
| Kroger | 22 | 1.5% |
| GPM Investments / Fas Mart | 207 | 1.4% |
| TBC Corp | 159 | 1.2% |
| Home Depot | 19 | 1.2% |
| Total | 3,198 | 52.8% |
Esto permite a la empresa diversificar el riesgo entre distintos segmentos o actividades, predominando el peso de los alquileres de tiendas de conveniencia, farmacias y gimnasios:
Actualmente tiene arrendadas el 98,5% de las propiedades en cartera, con una baja rotación de los contratos (aproximadamente el 90% de los contratos son de larga duración y llevan varios años en las propiedades).
Realty Income Corp (O) se financia principalmente a partir del capital propio (75,6% de sus fondos son por el patrimonio neto de la empresa) y el 24,4% restante financiado con deuda, por lo que tiene un bajo nivel de apalancamiento (y más si hablamos de los negocios de los REIT).
Realty Income Corp (O) lleva 603 meses consecutivos pagando dividendos y 26 años consecutivos de incrementos, lo que la convierten en la única aristócrata del dividendo que paga en todos los meses del año. Pero no sólo eso, su política de incrementos del dividendo es espectacular, durante 2020 ha aumentado el dividendo en 4 ocasiones, ofreciendo actualmente una RPD aproximada de 4,85%:
