El Dividendo: los Aristócratas del Dividendo y las Dividend Kings

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En la última entrada comentábamos la existencia de un grupo de empresas conocidas como los “aristócratas del dividendo” y las “Dividend Kings o reyes del dividendo“. Antes de hablar de ellas quizá te estés preguntando ¿qué es eso del dividendo? vamos a intentar explicarlo:

¿Qué es el dividendo?

Imagínate que eres dueño de una empresa, y después de un año de actividad, miras los ingresos y gastos (incluyendo tu nómina como directivo de la sociedad) y queda un resultado positivo, la empresa ha ganado más de lo que se ha gastado, te ha pagado la parte que determina tu contrato y todavía sobra dinero. Como dueño que eres de la empresa, ¿cómo te lo llevas a tu bolsillo? ahí entra el pago de dividendos.

Si coges el resultado de la sociedad y lo repartes entre el número de acciones, a cada acción le toca una parte del resultado de la empresa. De ese beneficio, puedes repartir el total, no repartir nada o repartir una parte y dejar un remanente en la empresa para el futuro.

¿Fácil no? al menos sobre el papel, porque en la práctica hay fórmulas que pueden engatusar al inversor que únicamente se fija en el dividendo, por ejemplo: la empresa puede pedir dinero prestado para pagar a los accionistas, de forma que reparte más de lo que realmente ha ganado, puede pagar mucho un año para cortarlo al año siguiente o la empresa puede decidir aumentar el número de acciones totales sin que nadie aporte capital por ellas, de forma que, por cada acción antigua recibirías una parte de una nueva (esto es el llamado scrip dividend que tan de moda estuvo entre nuestros bancos) el truco está en que, aunque recibáis acciones nuevas en proporción a las antiguas, la parte del beneficio que te corresponde es la misma aunque tengas más acciones de la empresa.

Dividend Trap o trampa de la alta RPD. ¿Por qué es importante buscar empresas de calidad?

Por algunas de estas razones, a veces, la parte de los beneficios de la empresa que le tocan a cada acción – Beneficio Por Acción (BPI) o Earnings Per Share (EPS) en inglés – no tiene por qué coincidir con el dividendo pagado por acción – Dividendo Por Acción (DPA) o Dividend per Share (DPS).

Si por un lado existen estos “trucos” para mejorar el dividendo, también hay medidas para detectarlos, por ejemplo analizando qué porcentaje de los beneficios se usa para pagar el dividendo. A este porcentaje le llamamos “pay-out”, (dividendos sobre el “dinero obtenido” en el año por la sociedad), cuando el payout es bajo (pongamos que el payout está por debajo del 60%) la empresa dedica muy poca parte de su resultado a retribuir al accionista, lo que es muy buena señal porque quiere decir que, aunque bajen los beneficios, la empresa tiene mucho margen para poder seguir pagando lo mismo al accionista.

Es cierto que el importe de los dividendos se descuenta de la cotización de la acción. Es decir, si por ejemplo una acción cotiza en el mercado a 100€ y al cierre del día el accionista se convierte en el dueño del derecho a cobrar un dividendo de 5€ (ese día se conoce como fecha de registro o “Record Date”), el valor de la acción automáticamente descenderá para la siguiente sesión a 95€ (es lo que se conoce como Ex-Dividend Date o fecha de descuento del dividendo). Finalmente, cuando llegue la fecha de pago y nos abonen el dividendo (pay date), Hacienda se quedará con una parte por las retenciones (normalmente el 19% del dividendo)…. Pero entonces… si Hacienda se queda con un 19% de algo que ya era mío… ¿Cuál es la gracia de los dividendos? te lo cuento en el siguiente punto.

¿Por qué son importantes los dividendos?

El cobro de dividendos tiene dos aspectos principales a resaltar:

1. La importancia del dividendo no está en el pago, si no en el filtro objetivo que podemos hacer al buscar empresas con un buen historial de dividendos crecientes. ¿Por qué? echemos un vistazo a cómo se han comportado históricamente las empresas que reparten dividendos crecientes

Gráfico con el comportamiento de las empresas de dividendo creciente o que empiezan a repartir dividendo (estrategia de dividendo creciente o DGI Dividend Growht Investment)

2. Psicológicamente, el cobro de dividendos ayuda a mucha gente a llevar mejor las caídas y no vender en el peor momento, porque poseen “algo que está generando de rentas”. De hecho, mucha gente no sólo lo lleva mejor, si no que además consiguen reinvertir más en esos momentos gracias al cobro de dividendos. El factor psicológico es determinante en nuestros resultados a largo plazo.

A lo largo de esta entrada vamos a ver por qué son tan importantes estos dos puntos y qué hace que exista toda una comunidad enfocada a esta estrategia.

¿Qué son las aristócratas del dividendo?

Como ya habréis visto, a los “economistas” nos gusta ponerle nombres raros a las cosas para que parezca que hacemos un trabajo más complicado de lo que en realidad es, y, detrás de un nombre bastante ridículo (en mi opinión) como es “Aristócratas del Dividendo” (o “Dividend Aristocrats” en inglés) hay un grupo de empresas que, año a año, reparten un mayor dividendo a sus accionistas, de modo que cada año recibimos un poquito más por nuestra inversión. El requisito principal para entrar en este grupo es haber repartido dividendo creciente durante un determinado número de años. Estos criterios, dependiendo de la fuente que consultes, varían un poco, pero, en principio, y por hacerlo sencillo, se requieren:

  • USA: 25 años de crecimiento del dividendo o más
  • Europa: 10 años o más
  • UK: 10 años o más

Si cualquiera de ellos reduce el dividendo o lo congela, aunque sea durante un año, pierde su condición de aristócrata. Esto convierte a los valores que forman parte de esta lista en valores de “crecimiento del dividendo” o “dividend growth”.

Pero, ¿por qué son realmente tan interesantes estas empresas? en el siguiente gráfico vamos a comparar la rentabilidad del índice S&P500 vs el índice formado por las aristócratas del dividendo del S&P:

Comparativa rendimiento aristócratas del dividendo USA vs S&P500

Vemos cómo las aristócratas USA baten al S&P de forma sostenida en el tiempo, pero esto mismo ocurre entre índices y aristócratas de otras regiones. Ahora quieres saber qué empresas son ¿no? pues vamos a ello.

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO USA (USD)

Las exigencias para formar parte de los aristócratas del dividendo USA son:

  1. 25 años o más de incrementos del dividendo.
  2. Pertenecer al S&P500.
  3. Otros requisitos sobre la capitalización (valor en bolsa de la empresa) y volumen de negociación diaria (liquidez).

Los Aristócratas del Dividendo son una selección de 64 empresas que cotizan en el S&P 500 y que han pagado cada año más dividendos desde hace más de 25 años seguidos. Este grupo lo componen los siguientes 64 valores incluidos en la lista:

TickerNombre
ABBVAbbVie, Inc. *
ABTAbbott Laboratories
ADMArcher-Daniels-Midland Co.
ADPAutomatic Data Processing, Inc.
AFLAflac, Inc.
ALBAlbemarle Corp
AMCRAmcor PLC (antigua BEMIS Corp)
AOSA. O. Smith Corp.
APDAir Products & Chemicals, Inc.
ATOAtmos Energy Corp
BDXBecton, Dickinson & Co.
BENFranklin Resources, Inc.
BF.BBrown-Forman Corp.
CAHCardinal Health, Inc.
CATCaterpillar, Inc.
CBChubb Ltd.
CINFCincinnati Financial Corp.
CLColgate-Palmolive Co.
CLXThe Clorox Co.
CTASCintas Corp.
CVXChevron Corp.
DOVDover Corp.
ECLEcolab, Inc.
EDConsolidated Edison, Inc.
EMREmerson Electric Co.
ESSEssex Property Trust
EXPDExpeditors International
FRTFederal Realty Investment Trust
GDGeneral Dynamics Corp.
GPCGenuine Parts Co.
GWWW.W. Grainger, Inc.
HRLHormel Foods Corp.
IBMInternational Business Machines Corporation
ITWIllinois Tool Works, Inc.
JNJJohnson & Johnson
KMBKimberly-Clark Corp.
KOThe Coca-Cola Co.
LEGLeggett & Platt, Inc.
LINLinde Plc
LOWLowe’s Cos., Inc.
MCDMcDonald’s Corp.
MDTMedtronic Plc
MKCMcCormick & Co., Inc.
MMM3M Co.
NEENextEra Energy Inc
NUENucor Corp.
ORealty Income Corp
PBCTPeople’s United Financial, Inc.
PEPPepsiCo, Inc.
PGProcter & Gamble Co.
PNRPentair Plc
PPGPPG Industries, Inc.
ROPRoper Technologies, Inc.
ROST̶R̶o̶s̶s̶ ̶S̶t̶o̶r̶e̶s̶ suspende dividendo el 21/05/2020
SHWThe Sherwin-Williams Co.
SPGIS&P Global, Inc.
SWKStanley Black & Decker, Inc.
SYYSysco Corp.
TAT&T, Inc.
TGTTarget Corp.
TROWT. Rowe Price Group, Inc.
̶R̶T̶X̶̶R̶a̶y̶t̶h̶e̶o̶n̶ ̶T̶e̶c̶h̶n̶o̶l̶o̶g̶i̶e̶s̶ ̶C̶o̶r̶p̶o̶r̶a̶t̶i̶o̶n̶ ̶̶̶
̶(̶a̶n̶t̶e̶r̶i̶o̶r̶m̶e̶n̶t̶e̶ ̶U̶T̶X̶ ̶-̶ ̶U̶n̶i̶t̶e̶d̶ ̶T̶e̶c̶h̶n̶o̶l̶o̶g̶i̶e̶s̶ ̶C̶o̶r̶p̶.̶)̶
Sale del índice el 22/01/2021
VFCVF Corp.
WBAWalgreens Boots Alliance, Inc.
WMTWalmart, Inc.
WSTWest Pharmaceutical Services Inc
XOMExxon Mobil Corp.
NOTA: Phillip Morris (PM) podría incluirse en la lista al ser una spin-off de la Dividend King ALTRIA (MO) y llevar incrementando el dividendo desde su inicio. Sin embargo la farmacéutica ABBVIE (ABBV), que es una spin-off o escisión de negocios en ABBOTT Labs, sí se considera aristócrata oficialmente. Igualmente, en 2020 Raytheon Technologies ha hecho un doble spin-off dando lugar a dos empresas adicionales, Carrier Global (CARR) y Otis Worldwide (OTIS), que podrían considerarse aristócratas por derecho.

En los últimos años ha habido salidas muy sonadas de esta lista, como General Electric (GE) o Kraft-Heinz (KHC). Como veis, no es una inversión exenta de riesgos, pero si presenta una enorme calidad y mucha estabilidad. Ya sabéis que una buena aproximación para empezar a invertir de forma pasiva en este conjunto de activos es el ETF SPDR S&P US Dividend Aristocrats aunque sólo exige 20 años de incremento de dividendos o el S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (ticker: NOBL) que sí replica el conjunto de aristócratas.

A día, de hoy, el conjunto de las aristócratas del dividendo en el S&P500 Dividend Aristoctrats está compuesto principalmente por empresas industriales, de consumo y materiales:

Peso por sector económico en el S&P500 Dividend Aristocrat Index
Fuente: S&P Global

Este reparto se hace en base a la clasificación GICS de sectores económicos:

Qué es el Global Industry Classification Standard o GICS de MSCI Y S&P500

Nuevas aristócratas del 2020

En 2020 se han incorporado a la lista, al cumplir 25 años de crecimientos consecutivos, las siguientes 8 empresas:

TickerNombreSectorSubsector
ALBAlbemarle CorpMaterialsChemicals
AMCRAmcor PLC (antigua BEMIS Corp)MaterialsPackaging
ATOAtmos Energy CorpUtilitiesGas
ESSEssex Property TrustReal EstateEquity REITs
EXPDExpeditors InternationalTransportTransport
ORealty Income CorpReal EstateEquity REITs
ROST̶R̶o̶s̶s̶ ̶S̶t̶o̶r̶e̶s̶ suspende dividendo el 21/05/2020Consumer DiscretionaryRetail
IBMInternational Business Machines CorporationTechnologyTechnology Services
NOTA: AMCOR entra al haber comprado BEMIS Corp, que era aristócrata, pero AMCOR recortó dividendos en años anteriores. IBM entra a formar parte de las aristócratas del dividendo el 28.04.2020
Nuevas aristócratas del dividendo 2020: Albemarle Corp, Amcor PLC, Atmos Energy Corp, Essex Property Trust, Expeditors International, Realty Income Corp, Ross Stores. US Dividend Aristocrats, International Business Machines IBM

Cambios en las aristócratas del dividendo en 2021

S&P anunció el 24/01/2021 los siguientes cambios en el índice oficial de aristócratas del dividendo de S&P:

Entran:

  • International Business Machines – IBM
  • NextEra Energy Inc – NEE
  • West Pharmaceutical Services Inc – WST

Salen:

  • Raytheon Technologies (ex-United Technologies Corp) – RTX
  • Carrier Global – CARR
  • OTIS Worldwide – OTIS
S&P anunció el 24/01/2021 los siguientes cambios en el índice oficial de aristócratas del dividendo de S&P International ENTRAN: Business Machines - IBM NextEra Energy Inc - NEE West Pharmaceutical Services Inc - WSTSALEN: Raytheon Technologies (ex-United Technologies Corp) - RTX Carrier Global - CARR OTIS Worldwide - OTIS

Empresas USA con más de 25 años de incrementos consecutivos

A continuación os dejo la lista completa de empresas USA que han incrementado dividendo durante más de 25 años, pertenezcan o no al S&P500 o no cumplan criterios de liquidez. Es decir, es un ranking de todas las empresas que tienen incrementos del dividendo desde hace más de 25 años, cumplan o no los requisitos para ser aristócratas del dividendo:

Actualizado a 31/12/2020

CompañíaTickerIndustriaAños
American States WaterAWRUtility-Water66
Dover Corp.DOVMachinery65
Northwest Natural GasNWNUtility-Gas65
Emerson ElectricEMRIndustrial Equipment64
Genuine Parts Co.GPCAuto Parts64
Procter & Gamble Co.PGConsumer Products64
Parker-Hannifin Corp.PHIndustrial Equipment64
3M CompanyMMMConglomerate62
Cincinnati FinancialCINFInsurance60
Johnson & JohnsonJNJDrugs/Consumer Prod.58
Coca-Cola Co.KOBeverages-Non-alcoholic58
Lancaster Colony Corp.LANCFood/Consumer Prod.58
Lowe’s CompaniesLOWRetail-Home Improv.58
Colgate-Palmolive Co.CLPersonal Products57
Nordson Corp.NDSNMachinery57
Farmers & Merchants BancorpFMCBBanking56
Hormel FoodsHRLFood Processing55
ABM Industries Inc.ABMBusiness Services54
Tootsie RollTRConfectioner54
California Water Services GroupCWTUtility-Water53
Federal Realty Inv. TrustFRTREIT-Shopping Centers53
Stepan CompanySCLCleaning Products53
SJW Corp.SJWUtility-Water53
Stanley Black & Decker, Inc.SWKTools/Security Products53
Commerce BancsharesCBSHBanking52
H.B. Fuller CompanyFULChemical-Specialty51
Altria Group Inc.MOTobacco51
Sysco Corp.SYYFood-Wholesale51
Black Hills Corp.BKHUtility-Electric50
MSA Safety Inc.MSAMedical/Safety Equip.50
National Fuel GasNFGUtility-Gas50
Abbott LaboratoriesABTDrugs49
Becton Dickinson & Co.BDXMedical Instruments49
Computer Services Inc.CSVITechnology-Services49
W.W.GraingerGWWIndustrial Supplies49
Leggett & Platt Inc.LEGFurniture/Bldg. Prod.49
PPG IndustriesPPGConglomerate49
Target Corp.TGTRetail-Discount49
Tennant CompanyTNCMachinery49
Universal Corp.UVVTobacco49
Gorman-Rupp CompanyGRCMachinery48
Kimberly-Clark Corp.KMBPersonal Products48
Middlesex Water Co.MSEXUtility-Water48
Nucor CorporationNUESteel & Iron48
PepsiCo Inc.PEPBeverages/Snack Food48
VF Corp.VFCApparel48
RPM International Inc.RPMChemical-Specialty47
S&P Global Inc.SPGIPublishing47
Wal-Mart Inc.WMTRetail-Discount47
Automatic Data Proc.ADPBusiness Services46
Consolidated EdisonEDUtility-Electric46
Illinois Tool WorksITWMachinery46
Telephone & Data Sys.TDSTelecommunications46
United Bankshares Inc.UBSIBanking46
Archer Daniels Midland Co.ADMAgriculture45
McDonald’s Corp.MCDRestaurants45
MGE Energy Inc.MGEEUtility-Electric/Gas45
Pentair Ltd.PNRIndustrial Equipment45
RLI Corp.RLIInsurance45
Walgreens Boots Alliance Inc.WBARetail-Drugstores45
Carlisle CompaniesCSLRubber and Plastics44
Clorox Co.CLXCleaning Products43
Medtronic plcMDTMedical Devices43
Sherwin-Williams Co.SHWPaints42
Franklin ResourcesBENFinancial Services40
Community Trust Banc.CTBIBanking40
Eaton Vance Corp.EVFinancial Services40
Old Republic InternationalORIInsurance39
Weyco Group Inc.WEYSFootwear39
AFLAC Inc.AFLInsurance38
Air Products & Chem.APDChemical-Specialty38
Sonoco Products Co.SONPackaging38
ExxonMobil Corp.XOMOil&Gas38
Atmos EnergyATOUtility-Gas37
Brown-Forman Class BBF-BBeverages-Alcoholic37
Cintas Corp.CTASBusiness Services37
AT&T Inc.TTelecommunications37
Brady Corp.BRCBusiness Services35
Universal Health Realty TrustUHTREIT-Health Care35
Eagle Financial ServicesEFSIBanking34
Mercury General Corp.MCYInsurance34
McCormick & Co.MKCFood Processing34
NACCO IndustriesNCMachinery/Consumer34
Tompkins Financial Corp.TMPBanking34
T. Rowe Price GroupTROWFinancial Services34
Chevron Corp.CVXOil&Gas33
Donaldson CompanyDCIIndustrial Equipment33
1st Source Corp.SRCEBanking33
UGI Corp.UGIUtility-Electric/Gas33
First Financial Corp.THFFBanking32
National Retail PropertiesNNNREIT-Retail31
Erie Indemnity CompanyERIEInsurance30
Jack Henry & AssociatesJKHYBusiness Services30
MDU ResourcesMDUUtility-Gas30
SEI Investments CompanySEICFinancial Services30
Calvin B. Taylor Bankshares Inc.TYCBBanking30
Westamerica BancorpWABCBanking30
Chesapeake Financial SharesCPKFBanking29
Ecolab Inc.ECLCleaning Products29
General DynamicsGDAerospace/Defense29
UMB Financial Corp.UMBFBanking29
Badger Meter Inc.BMIIndustrial Equipment28
Community Bank SystemCBUBanking28
Franklin Electric Co.FELEIndustrial Equipment28
McGrath RentcorpMGRCBusiness Services28
People’s United Financial, Inc.PBCTBanking28
Roper Technologies Inc.ROPIndustrial Equipment28
Stryker Corp.SYKMedical Devices28
West Pharmaceutical ServicesWSTMedical Instruments28
Essential Utilities Inc.WTRGWater Utilities28
A. O. Smith Corp.AOSIndustrial Equipment27
Arrow Financial Corp.AROWBanking27
AptarGroup Inc.ATRPackaging27
BancFirst Corp. OKBANFBanking27
Brown & Brown Inc.BROInsurance27
Chubb LimitedCBInsurance27
Cullen/Frost BankersCFRBanking27
John Wiley & Sons Inc.JW-APublishing27
LindeLINChemical-Specialty27
United TechnologiesRTXConglomerate27
Thomson Reuters Corp.TRIMedia27
Albemarle CorpALBChemical-Specialty26
Artesian ResourcesARTNAWater Utilities26
Caterpillar, Inc.CATIndustrial Equipment26
Enterprise Bancorp Inc.EBTCBanking26
Essex Property TrustESSREIT-Apartment26
Lincoln Electric HoldingsLECOMachinery26
Matthews InternationalMATWBusiness Equipment26
NextEra Energy Inc.NEEElectric Utilities26
Northeast Indiana BancorpNIDBBanking26
Realty Income CorpOREIT-Retail Stores26
PSB Holdings Inc.PSBQBanking26
Southside BancsharesSBSIBanks26
First of Long Island Corp.FLICBanks25
International Business MachinesIBMIT Services25
New Jersey ResourcesNJRGas Utilities25
Polaris IndustriesPIILeisure Products25
RenaissanceRe HoldingsRNRInsurance25
Fuente: Dividend Growth Investor

Por debajo de los 25 años hay un montón de empresas de dividendos crecientes. Estos listados son conocidos como Dividend Champions, Dividend Challengers o Dividend Contenders que también son muy interesantes para una estrategia de inversión en dividendos.

DIVIDEND KINGS (USD)

Además de ese listado, existen los llamados “Dividend Kings” o “Reyes del Dividendo” que son aquellos que han repartido un dividendo creciente durante 50 años pero no tiene que cumplir ningún otro requisito adicional (como pertenecer al S&P). Actualmente hay 34 valores con este historial de dividendos (y 2 de ellos debatibles que incluímos en el listado con una explicación al pie):

TickerNombreAristócrata
ABMABM Industries, Inc.No
AWRAmerican States Water Co.No
BKHBlack Hills Corp.No
CBSHCommerce Bancshares, Inc. (Missouri)No
CINFCincinnati Financial Corp.
CLColgate-Palmolive Co.
CWTCalifornia Water Service GroupNo
DOVDover Corp.
ITWIllinois Tool Works, Inc. **
EMREmerson Electric Co.
FMCBFarmers & Merchants Bancorp (California)No
FRTFederal Realty Investment Trust
GPCGenuine Parts Co.
FULH.B. Fuller CompanyNo
HRLHormel Foods Corp.
JNJJohnson & Johnson
KOThe Coca-Cola Co.
LANCLancaster Colony Corp.No
LOWLowe’s Cos., Inc.
MMM3M Co.
NDSNNordson Corp.No
NFGNational Fuel GasNo
NWNNorthwest Natural Holding Co.No
PGProcter & Gamble Co.
PHParker-Hannifin Corp.No
SCLStepan Co.No
SJWSJW GroupNo
SWKStanley Black & Decker, Inc.
SYYSysco Corporation
TGTTarget Corp. **
TRTootsie Roll Industries, Inc.No
UVVUniversal Corp.No
MOAltria Group, Inc.No
MSAMSA SafetyNo

Actualización 13/12/2019: Incorporamos a Sysco Corporation (SYY) al listado de Dividend Kings.

Actualización 13/05/2020: incorporamos a MSA Safety (MSA) al listado de Dividend Kings

Actualizacíón enero 2021: incorporamos a Universal Corp. (UVV), Black Hills Corp. (BKH) y National Fuel Gas (NFG)

Es posible que encuentres alguna discrepancia en el listado de Dividend Kings en función de la fuente que consultes, ¿Por qué? explicamos aquí el motivo por el cual Target (TGT) y Illinois Tool Works (ITW) a veces no se consideran reyes del dividendo o Dividend Kings

Cambios en las Dividend Kings en 2021

Nuevas Dividend Kings del 2021: National Fuel Gas (NFG), Universal Corporation (UVV) y Black Hills Corporation (BKH)

Top 10 de Dividend Kings con más años de incrementos

Estas serían las empresas con mayor número de incrementos consecutivos de dividendos dentro del mercado americano, ordenadas de más años a menos de incrementos consecutivos:

Aristócratas del dividendo USA: Dividend Kings, el top10 de empresas con más años de incrementos consecutivos de dividendos: American States Water Co (AWR), Dover Corp (DOV), Northwest Natural Gas (NWN). Emerson Electric (EMR), Genuine Parts (GPC), Procter & Gamble (PG), 3M (MMM), Cincinnati Financial Co (CINF), Johnson & Johnson (JNJ) y Lowe (LOW)

¿Qué diferencia hay entre un Dividend King o Rey del Dividendo y una Aristócrata del Dividendo?

Si te has fijado, habrás visto que no todos los Dividend Kings son aristócratas del dividendo. El motivo es que, para ser Dividend King, el único requisito necesario es llevar más de 50 años consecutivos incrementando el dividendo. Sin embargo, para entrar a formar parte de la lista de Aristócratas del Dividendo que elabora S&P Global, es necesario formar parte del S&P500 y cumplir algunos requisitos de liquidez:

Dividend Kings o rey del dividendo vs Dividend Aristocrat o aristócratas del dividendo. ¿En qué se diferencian? Coca-Cola KO, Colgate Palmolive CL, 3M Company MMM, Caterpillar CAT, PEP, Pepsico, McDonalds MCD

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO EN EUROPA (EUR)

Las aristócratas del dividendo europeas sólo necesitan 10 años de crecimiento de dividendos, bastante menos que en las USA, por lo que la calidad no es tan elevada como en las americanas.

Por otra parte, si el listado de aristócratas americanas es muy seguido y aun así tiene algunas diferencias entre fuentes, dentro de Europa no hay un criterio tan definido y hay mucha mas discrepancia en cuanto a los valores que hay que considerar, por lo que con este listado solo pretendo dar una (muy buena) primera aproximación:

NombreSector
Air Liquide SAMaterias primas
Axel Springer SEComunicación y publicidad
Bayer AGSalud
Bouygues SAIndustria
Bureau Veritas SAIndustria
CNP Assurances SAFinanzas
Danone SAConsumo
Deutsche EuroShop AGReal Estate
EDP-Energias de Portugal SAUtilities
Eiffage SAIndustria
Enagas SAEnergía
ERG S.p.A.Utilities
Fielmann AGConsumo
Fraport AGIndustria
Fuchs Petrolub SE PrefMaterias primas
Groupe Bruxelles Lambert SAFinanzas
Hera S.p.A.Utilities
I.M.A. Industria Macchine AutomaticheIndustria
InditexConsumo
Ingenico Group SATecnologías de la información
Klepierre SAReal Estate
Konecranes OyjIndustria
Korian SASalud
Lagardere SCAComunicación y publicidad
Munich Reinsurance CompanyFinanzas
Publicis Groupe SAComunicación y publicidad
Recordati S.p.A.Salud
Red Electrica Corp. SAUtilities
Royal DSM NVMaterias primas
Royal Philips NVSalud
Royal Vopak NVEnergía
Rubis SCAUtilities
SanofiSalud
Scor SEFinanzas
Siemens AGIndustria
Societe BIC SAIndustria
Sodexo SAConsumo
Solvay SAMaterias primas
Total SAEnergía
VINCI SAIndustria
Wolters Kluwer NVIndustria

Como veis, tenemos a 3 compañías españolas como representantes, aunque ha habido rumores sobre si REE dejará de formar parte de esta lista el año que viene.

Las auténticas aristócratas del dividendo de Europa

De todo este listado, si aplicáramos el criterio USA y exigiéramos 25 años de crecimientos de dividendos (a mi juicio, algo con mucho más sentido) el listado de empresas europeas se reduciría espectacularmente:

TickerEmpresaAños de Incremento
FREGFresenius SE & Co KGAA O.N.26
FMEGFresenius Medical Care KGAA ST31
LOTBLotus Bakeries29
Aristócratas del dividendo Europa (EUR) con más de 25 años de incrementos consecutivos del dividendo:  Fresenius Medical Care KGAA ST (FMEG), Lotus Bakeries (LOTB), Fresenius SE & Co KGAA O.N. (FREG). EUR Dividend Aristocrats

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO EN UK (GBP)

Para las aristócratas de UK se exigen:

  • más de 10 años de crecimiento de dividendo
  • pay-out inferior al 100%
TickerEmpresa
ABCAbcam plc
ABDAberdeen New Dawn Investment Trust plc
ABFAssociated British Foods plc
AHTAshtead Group plc
̶B̶A̶̶B̶A̶E̶ ̶S̶y̶s̶t̶e̶m̶s̶ ̶p̶l̶c̶ (*Suspende dividendo por COVID19)
BAGA.G. BARR plc
BATSBritish American Tobacco plc
BEZBeazley plc
BMYBloomsbury Publishing plc
BNKRThe Bankers Investment Trust plc
BNZLBunzl plc
BRKBrooks Macdonald plc
CLDNCaledonia Investments plc
CNCConcurrent Technologies plc
CPGCompass Group plc
CRDACroda International plc
CRWCraneware plc
CSNChesnara plc
CTHCareTech Holdings plc
CTYCity of London Investment Trust plc
CWKCranswick plc
DGEDiageo plc
DLNDerwent London
DNLMDunelm Group plc
DOMDomino’s Pizza Group plc
DPHDechra Pharmaceuticals plc
DPLMDiploma plc
DWHTDewhurst plc
EDINEdinburgh Investment Trust plc
FDPFirst Derivatives plc
FSJJames Fisher and Sons plc
GNSGenus plc
HCFTHighcroft Investments plc
HFGHilton Food Group plc
HILSHill & Smith Holdings plc
HLMAHalma plc
HNEHenderson Eurotrust plc
HSLThe Henderson Smaller Companies Investment Trust plc
ITRKIntertek Group plc
IVIInvesco Income Growth Trust plc
JDJD Sports Fashion plc
JDGJudges Scientific plc
MAIMaintel Holdings plc
MERMears Group plc
MTWMattioli Woods plc
MYIMurray International Trust plc
NICLNichols plc
PAYPaypoint plc
PGHPersonal Group Holdings plc
PHPPrimary Health Properties plc
PNNPennon Group plc
PRUPrudential plc
PZCPZ Cussons plc
RMVRightmove plc
RORRotork plc
RPCRPC Group plc
RPSRPS Group plc
RWSRWS Holdings plc
SHPShire Pharmaceuticals Group plc
SMJJ. Smart & Co. plc
SMWHWH Smith plc
SPXSpirax-Sarco Engineering plc
SSESSE plc
SXSSpectris Group plc
TEPTelecom Plus plc
TETTreatt plc
TRGTR European Growth Trust PLC
ULEUltra Electronics Holdings plc
VCTVictrex plc
VODVodafone Group plc
WPPWPP plc
WYNWynnstay Group plc
YNGAYoung & Co’s Brewery plc

Las auténticas aristócratas del dividendo de UK

Si hacemos el mismo ejercicio y filtramos aquellas que son realmente aristócratas del dividendo (con más de 25 años de incrementos de dividendo) el listado queda reducido a las siguientes 10 compañías:

TickerEmpresaAños de Incremento
CTYCity of London Investment Trust plc52
DGEDiageo plc32
SPXSpirax-Sarco Engineering plc32
CWKCranswick plc32
SXSSpectris Group plc31
CRDACroda International plc28
DLNDerwent London28
HLMAHalma plc27
FSJJames Fisher and Sons plc26
ATSTAlliance Trust52
Aristócratas del dividendo UK con más de 25 años de incrementos consecutivos del dividendo. UK Dividend Aristocrats. Aristócratas del dividendo GBP: Alliance TRust (ATST), City of London Investment Trust (CTY), Diageo (DGE), Spirax-Sarco Engineering (SPX), Cranswick (CWK), Spectris (SXS), Croda (CRDA), Derwent London (DLN), Halma PLC (HLMA) James Fisher and Sons (FSJ)
Aristócratas del dividendo UK con más de 25 años de incrementos consecutivos del dividendo

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO DE SUIZA (CHF)

SímboloCompañíaAños 
ROGRoche Holding Ltd. Genussscheine32
NESNNestle SA24
NOVNNovartis AG22

Del mismo modo, si aplicáramos el mismo criterio para las Aristócratas del Dividendo Suizas, sólo tendríamos 1 empresa que cumpliera con los requisitos necesarios de 25 años de dividendos crecientes:

Aristócratas del dividendo SUIZA (CHF) con más de 25 años de incrementos consecutivos del dividendo: la farmacéutica Roche (RO) y próximamente Nestlé (NESN). SWISS Dividend Aristocrats

Próximamente, con el dividendo que anuncie a final de 2020, Nestlé pasará a formar parte de este selecto grupo. Ya sería aristócrata desde hace varios años de no ser porque en 1995 congeló el dividendo y pagó lo mismo que en 1994.

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO DE CANADÁ (CAD)

Dentro de la bolsa de Canadá encontramos 9 empresas actualmente que cumplen el criterio de 25 años consecutivos de incrementos de los dividendos anuales:

NombreTickerAños de inc.
Canadian UtilitiesCU48
Fortis Inc.FTS46
Toromount Industries LtdTIH30
Canadian Western BankCWB28
Atco LtdACO.X26
Thomson ReutersTRI26
Empire Company LtdEMP.A25
Imperial OilIMO25
Metro IncMRU25
Canadian Dividend Aristocrats oAristócratas del dividendo Canadá (CAD) con más de 25 años de incrementos consecutivos del dividendo.Dentro de Canadá encontramos 9 empresas que cumplen los 25 años de incrementos anuales de dividendos y se podrían considerar verdaderas aristócratas del dividendo.Dentro del listado encontramos:- 3 empresas eléctricas: Canadian Utilities $CU, Fortis $FTS y Atco $ACO.X- 1 empresa de alquiler de maquinaria industrial: Toromont Industries $TIH- 1 Banco: Canadian Western Bank $CWB- 1 Empresa de servicios de información: Thompson Reuters $TRI- 1 Empresa petrolera: Imperial Oil $IMO- 2 Empresas de distribución retail de alimentación Empire Company $EMPa y Metro $MRU

ARISTÓCRATAS DEL DIVIDENDO DE ESPAÑA

En España todavía estamos muy lejos de los historiales de las Dividend Kings americanas y nuestro listado es muy reducido, sin llegar a alcanzar los 25 años consecutivos en ningún caso. El top 5 de las empresas españolas estaría formado por:

  • Red Eléctrica Española con 20 años de incrementos consecutivos (EDITADO: 24/02/2021: ANUNCIA RECORTE DEL DIVIDENDO PARA 2022)
  • Viscofan, Inditex y Vidrala con 18 años de incrementos consecutivos (Inditex ITX suspendió uno de los dividendos en 2020 por la crisis del COVID)
  • Enagas con 16 años de incrementos consecutivos
  • Miquel y Costas con 13 años de incrementos consecutivos
Aristócratas del dividendo España. Top español de empresas con más años con dividendo anual creciente
Nota: REE reduce el dividendo según su plan estratégico en 2022 (de 1€ baja a 0,8€) e Inditex ITX paralizó un pago en 2020. dejando ambas de ser “aristócratas del dividendo” españolas

En un segundo escalón, tendríamos empresas como Amadeus, que aunque han tenido muy buen comportamiento acumulado, no han incrementado el dividendo todos los años necesarios y no podríamos incluirlas en el listado.

CONCLUSIONES FINALES

Aristócratas del dividendo USA, UK, EUROPA y Dividend Kings. ¿Qué son? ¿En qué se diferencian?

Hoy nos ha quedado una entrada un poco más larga de lo habitual, pero prefería unificar en un único artículo todas las aristócratas sobre los que trabajo, ya que nos serán de mucha ayuda en futuras actualizaciones donde comentaré un poco sobre Análisis Técnico y las señales que buscaremos para tomar posiciones.

El conjunto de empresas que cumplen los requisitos para ser aristócratas del dividendo constituyen una base de gran calidad para la construcción de carteras. Esto no quiere decir que estén exentas de riesgos. En 2007 había 60 compañías consideradas aristócratas del dividendo USA:

De ese bloque, en el año 2000 quedan 31 empresas. ¿Qué paso con las demás?

  • 17 empresas fueron eliminadas por recortar dividendos
  • 3 fueron eliminadas porque congelaron el dividendo
  • 8 fueron adquiridas por otras sociedades

Aun así, con todas esas bajas, siguen batiendo al S&P500:

Lista completa de Aristócratas del Dividendo USA, UK, Europa, Suiza, Canadá y España y Dividend Kings

Listado completo de las aristócratas del dividendo en Excel para descarga, incluyendo el mes en el que paga dividendo cada una de las Aristócratas del dividendo:

¿Qué aristócratas y Reyes del Dividendo pagan este mes?

Puedes encontrar el detalle de todas las imágenes que resumen qué Aristócratas del Dividendo y Dividend Kings o Reyes del Dividendo tienen pagos programados cada mes en la galería de aristócratas y dividend Kings

¿Qué fondos y ETFs hay para invertir en aristócratas del dividendo?

Debido a la normativa MiFiD II, algunos de los mejores fondos indexados y ETFs de aristócratas del dividendo y Dividend Kings no están disponibles en Europa. Es el caso por ejemplo del ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (ticker NOBL) que es un fondo equiponderado (invertir en fondos equiponderados o por capitalización), aunque existen formas de comprar el NOBL usando Interactive Brokers a través de derivados (con opciones concretamente).

Sin embargo, si no quieres complicarte tanto, existen algunas alternativas para los inversores europeos:

  • SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF (ISIN IE00B9CQXS71) es un ETF diversificado a nivel global que intenta replicar el S&P Global Dividend Aristocrats Quality Income Index con un TER (Total Expense Ratio) de 0,45%
  • SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF (ISIN IE00B6YX5D40) que se centra específicamente en acciones americanas replicando el S&P High Yield Dividend Aristocrats y que incluye todas las acciones del índice S&P Composite 1500 que han aumentado los dividendos cada año durante al menos 20 años consecutivos, con un TER de 0,35%
  • SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (ISIN IE00B6YX5D40) y que replica el S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats, compuesto por empresas de la eurozona cuyos dividendos han aumentado en los últimos 10 años consecutivos. El Total Expense Ratio (TER) del ETF es del 0,30%.
  • SPDR S&P Pan asia Dividend Aristocrats UCITS ETF (ISIN IE00B9KNR336) que replica el índice S&P Pan Asia Dividend Aristocrats compuesto por empresas de la región Asia-Pacífico cuyos dividendos han aumentado en los últimos 7 años consecutivos y con un TER de 0,55%.

Juego de bolsa de aristócratas del dividendo y Dividend Kings

¿Eres capaz de reconoces el logo de todas las aristócratas y te sabes los tickers? compruébalo con este juego sobre bolsa:

icono Excel

Espero que os haya gustado, y como siempre, encantado de que me dejéis vuestros comentarios.

Hasta pronto!

En ningún caso mis opiniones y comentarios son recomendaciones de inversión. Si estas buscando recomendaciones de inversiones, consulta a tu asesor financiero.

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8 comentarios en “El Dividendo: los Aristócratas del Dividendo y las Dividend Kings”

  1. Magnífica entrada. Has resumido en un artículo horas de buscar en internet toda esta información. IMPRESIONANTE.
    Me pongo ahora mismo a trabajar sobre esta información. Un saludo

    1. Muchas gracias José Antonio, este tipo de comentarios dan mucha fuerza para seguir intentando mejorar el blog día a día. Me alegro de que te sea de utilidad y, si alguna vez tienes cualquier duda, encantado de ayudarte con lo que se pueda 🙂

    2. Buenas, felicidades y gracias. Todo en uno, como tu post.
      No sabes la de tiempo que me acabas d ahorrar, y encima con los conceptos claros!
      Na, aunque me repita te doy las gracias otra vez!🙂

  2. Muy Buenas;

    Hace unos días estuve siguiendo un cursillo que explicaba a grandes rasgos como invertir en la bolsa del S&P500 y generar ingresos pasivos a largo plazo, por medio de dividendos que se van re invirtiendo. La cosa era crear una cartera de empresas del S&P500, de entre 20 a 25 empresas con un capital inicial si se puede y aportaciones periódicas, para conseguir a un largo plazo de 30 años un plus para la jubilación, ya que lo de las pensiones ya veremos como está en 25 años, parece que va ser complicado.
    Mi duda es la siguiente, durante los primeros diez años la generación de dividendo no va a ser muy considerable. Si una empresa deja de repartir dividendos o los congela, nos comentaban que había que quitar esa empresa de la cartera y buscar otra, pero si la renta en dividendos no será alta al cabo de 10 años y la posible perdida que nos genere por acción comprada al venderlas, es rentable desacerse de dicha empresa? Esta persona decia que el precio de la acción le daba igual, que solo le interesa que cada año la empresa siga aumentando dividendos coherentemente, teniendo en cuenta el pay out.

    MUCHAS GRACIAS

    1. Hola Rubén,

      La situación que planteas es justo uno de los puntos importantes cuando definimos nuestra estrategia de inversión, para saber si se adapta correctamente a nuestra forma de pensar.

      Lo primero de todo, ¿el que una empresa reparta dividendos es importante para ti? el recibir una renta periódica durante una etapa de crecimiento de la cartera ¿te aporta algo? ¿te hace sentirte más seguro con tus inversiones? ¿aguantarás mejor las caídas de los mercados sin venderlo todo o caer en pánico?

      Lo pregunto porque piensa que hay un tema de eficiencia fiscal y costes, que es uno de los pilares en los que tenemos que enfocarnos. Cada vez que una empresa reparte dividendo, Hacienda te va a quitar una parte. En el caso concreto de USA, si completas el formulario W8-BEN (que ya cualquier broker decente te permite hacer el papeleo facilmente), te van a retener un 15% en origen, mas otra parte aquí, que luego podrás recuperar para acabar pagando un 19% del dividendo. Además, por el camino, si tu broker no es multidivisa te va a aplicar un tipo de cambio y cobrarás todavía algo menos. Por el camino, lo que ha pasado es que tu dividendo ha sufrido un desgaste importante, y lo que acabas pudiendo reinvertir es bastante menos de lo que ha salido de la empresa. Es importante que valores si ese dividendo te aporta una seguridad y tranquilidad sobre tus inversiones y te va a permitir invertir a largo plazo en este tipo de empresas sin dar bandazos, porque a efectos del interés compuesto se te están escapando eurillos por el camino.

      Si te interesa invertir en el S&P500 (aunque mi opinión es que vayas a algo más globalizado y diversificado como un MSCI World) y no le das tanta importancia al dividendo en las etapas iniciales o no te aporta nada, es mejor que busques un ETF o fondo de acumulación, que directamente te reinvierta los dividendos sin que tu tengas que pagar ese 19% a Hacienda. Cuando tengas la cartera ya formada y quieras recibir rentas, tienes varias opciones pero por ejemplo en el caso de un fondo sólo tendrás que traspasarlo a un fondo equivalente que sí reparta dividendos o, si usas ETFs, vender el ETF (y pasar por Hacienda) y comprar otro.

      Ahora, si estás interesado en empresas de dividendos porque quieres recibir esos cobros periódicos, es importante que definas unos criterios que te hagan invertir de forma sistemática y evitar caer en tus propios sesgos y emociones. El sistema de sacar de la cartera una empresa cuando recorta o congela el dividendo es algo objetivo, por lo que cumple ese principio. Es importante que veas que, realmente no importa que una operación en concreto sea rentable o no, lo importante es cómo se desempeña nuestra cartera en conjunto. Fondos como Baelo, que invierte en aristócratas del dividendo, Renta Fija (y temas de oro y algún producto más) usa esa estrategia para sacar las empresas de la cartera. Hay una comunidad enorme orientada a este tipo de inversión en empresas de dividendo creciente (Dividend Challengers, Champions, etc.) y es una estrategia tan válida como muchas otras. Lo importante es que se adapte a ti, que te permita poder invertir a largo plazo y te mantengas en esa vía sin cambiar de estrategia cada dos años, es decir, que te aporte una cierta comodidad emocional.

      Qué cosas debes saber:
      1) El cobro de dividendos en divisa y con retenciones internacionales puede complicar algo tus declaraciones de renta
      2) Vas a tener una pequeña “pérdida de aceite” por el tema de pasar por Hacienda en cada cobro de dividendos
      3) Es una estrategia de gestión activa, por lo que tienes que estar más pendiente de seguir tus acciones si quieres cortar una empresa en cuanto recorta dividendos.

      Espero que esto te ayude a orientar un poco hacia dónde debes llevar tu estrategia y en qué cosas debes fijarte para adaptarla a tu forma de ver el mundo.

      En cualquier caso, aquí estoy para ayudarte en lo que pueda, la clave es definir nuestros objetivos y potenciar que sigamos un plan claro con nuestro dinero para que no que vayamos como pollos sin cabeza por las bolsas dando bandazos de un ciclo a otro.

      Un saludo y gracias por pasarte por aquí!

      1. Gracias por tu explicación. Hace pocos días estuve viendo un cursillo sobre invertir en dividendos para a largo plazo cobrar una renta anual, como ayuda a la pensión si es que llegamos a cobrarla y me parecía una buena forma. Si hubiera otros caminos no tan buenos pero más asegurables, me gustaría conocerlos, hay que ver todas las opciones seguras y lo más rentables.
        Muchas Gracias

  3. Hola..!
    Muchas gracias por la informacion. Yo apenas estoy empezando en este mundo de las inversiones, pero todavia me parece como en chino este lenguaje. Por cierto, ya te sigo en Instagram.
    Nuevamente, gracias!

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